Förvaltarkommentar första kvartalet 2024
Fonden utvecklades positivt under årets första kvartal och steg drygt 5% i SEK. Centralbanken i Brasilien fortsatte sänka räntan under inledningen av året vilket bidrog till ökad optimism bland bolagen. Marknaden prisar räntesänkningar i hela regionen efter en period av fallande inflation och höga realräntor. Detta tillsammans med en mer optimistiskt övergripande makrobild väntas ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden.
Valet i Mexiko tyder på att Morena, den sittande regeringen, kommer fortsätta styra landet vid nästa mandatperiod. Opinionssiffror indikerar tydlig ledning för partiet och av allt att döma blir Claudia Sheinbaum nästa president när valet avgörs den 2:a juni. Tydliga infrastruktursatsningar har utlovats inom områden som energi och vatten vilket krävs med hänsyn till de stora investeringar som sker i landet.
Bästa bidragsgivare till avkastningen under kvartalet var apotekskedjan Fragua. Bolaget fortsätter rapportera starkt med omsättningstillväxt och marginaler som expanderar. En annan stark bidragsgivare var hamnoperatören Santos Brasil. Begränsad kapacitet i Santos-hamnen innebär att bolaget fortsätter att höja priserna och operera nära full kapacitet. Detta har lett till fortsatt starka redovisade resultat som inneburit upprevideringar och således en stigande aktiekurs. Bolaget kommunicerar även högre tillväxt genom investeringar i ökad kapacitet.
Störst negativ påverkan under perioden kom från litiumproducenten Arcadium Lithium. Aktien speglar den skarpa prisnedgång som skett i litiumpriset till följd av lägre efterfrågan på elbilar.
Fonden är tematiskt förvaltad med inriktning mot stabila bolag som vi bedömer har positiv påverkan på samhällen de verkar i.