Rahasto kehittyi kvartaalilla positiivisesti ja nousi noin 0,8 %. EMEA-alueen parhaat markkinat ovat olleet Turkki, Slovenia ja Kazakstan, jotka nousivat yli 20 % vuosineljänneksen aikana. Heikommat ovat olleet Nigeria ja Egypti, joissa osakemarkkinat ovat nousseet paikallisessa valuutassa, mutta laskeneet Ruotsin kruunuissa devalvaatioiden vuoksi noin 20 %.
Rahaston parhaat ovat olleet koulutusteemassa eteläafrikkalainen Advtech ja myös parempi terveys teemassa puolalainen Benefit System, joka on lisännyt asiakaskuntaansa merkittävästi viimeisen vuoden aikana kuntosaleillaan ja terveysklinikoillaan. Parempi ympäristö -teemassa juomaveden ja jäteveden käsittelylaitoksia rakentava ja ylläpitävä Alkhorayef Water on noussut jyrkästi saatuaan useita suuria tilauksia.
Negatiivisella puolella ovat yhtiöt, joiden ansainta on niissä osissa Afrikkaa, joissa on ollut tuntuvia devalvaatioita. Näitä ovat matkapuhelinoperaattorit MTN ja Airtel Africa ja pankeista egyptiläinen CIB ja nigerialainen GTC.
Etelä-Afrikan markkinat ovat pysähdyksissä toukokuun lopulla pidettäviä vaaleja odoteltaessa. Turkissa järjestettiin kunnallisvaalit, joissa oppositio voitti, minkä seikan osakemarkkinat ottivat myönteisesti vastaan.
Odotamme positiivisempaa pörssikehitystä näillä markkinoilla vaalien jälkeen. Myös devalvoineet Afrikan maat pääsevät nyt järkevämmillä valuuttakursseilla toimimaan paremmin, mikä on positiivista.