Rahasto kehittyi ensimmäisellä kvartaalilla positiivisesti ja nousi runsaat 5 %. Osakemarkkinoiden nousuun vaikutti lisääntynyt luottamus talouden pehmeään laskuun, jota koronlaskuodotukset tukivat.
Rahaston tuottoon eniten vaikuttaneet omistukset olivat Volvo, Novo Nordisk ja SEB. Novo Nordisk ja SEB raportoivat vahvat viimeiset kvartaalit, ja Volvo on menestynyt vahvasti, samoin kuin muukin konepajasektori.
Suurin negatiivinen vaikutus tuli Nibeltä ja Swecolta, joita molempia painoivat odotettua heikommat raportit. Niben myyntiin vaikuttavat negatiivisesti jakeluportaan edelleen suuret lämpöpumppuvarastot, jotka muodostuivat aikana, jolloin odotettiin voimakkaan kasvun jatkuvan ja haluttiin varmistaa toimituskapasiteettia. Myös alhaiset kaasunhinnat Euroopassa ja alentuneet valtiontuet ovat heikentäneet kannustimia lämpöpumppujen asentamiseen. Loppuvuoden aikana varastotilanne olisi pitänyt saada tasapainoon, ja pitkällä aikavälillä energiasiirtymään ja ilmaston kannalta tehokkaisiin ratkaisuihin on edelleen tarvetta. Swecoa painoi vastatuuli Britannian markkinoilla, joilla liikenneprojekteja on peruttu, ja yhtiö sopeutuu nyt syntyneeseen ylikapasiteettiin.
Neljänneksen aikana rahasto lisäsi Nibeä, Astra Zenecaa ja Nolatoa ja kotiutti voittoja Indutradesta vahvan kurssikehityksen jälkeen.
Tulevalla katsauskaudella keskitytään jatkossakin kohdeyhtiöihin, joilla on kestävä liiketoimintamalli ja kilpailukykyisiä tuotteita ja kestävää kasvua myös heikommassa taloustilanteessa.