Rahasto kehittyi positiivisesti toisella vuosineljänneksellä toukokuussa virinneen optimismin myötä, joka tosin sitten hiipui kesäkuussa. Pienyhtiöt segmenttinä niin Euroopassa kuin Yhdysvalloissa laskivat huomattavasti enemmän kuin suuryritykset, kun sijoittajat suosivat mega caps -yhtiöitä eli kaikkein suurinta segmenttiä.
Tarkastelujakson tuottoisimmat sijoitukset olivat TIG, Alpha FMC, Do & Co, Calliditas, Future ja Atalaya Mining.
Tuottoa painoivat muun muassa YouGov, Bakkafrost, Indivior, Demant ja Allfunds.
Rahastoon on otettu muun muassa Camurus, Comet Holding, BE Semiconductor, Intercos, Medcap ja Raspberry Pi.
Olemme lisänneet Fortnoxia, Emblaa ja Trainlinea. Ostot on rahoitettu myynneillä, joiden kohteena ovat olleet muun muassa TIG, Marlowe, Allfunds, Mowi, Prysmian, Securitas, Dometic, Next 15, Azimut ja Atalaya Mining.
Pienyhtiösegmentissä nähtiin toukokuussa kohenneiden riskinottovalmiuksien myötä muutamia vihreitä versoja ja jonkin verran parempia virtauksia. Kesäkuun aikana optimismi kuitenkin hälveni. Sijoittajat suuntasivat katseensa takaisin suuryrityksiin, erityisesti yhdysvaltalaisiin ja valtaosin tekoälynosteisiin.
Euroopassa pienyhtiöiden suhteellinen arvostus on edelleen houkuttelevampaa kuin suurten, mikä on historiallisesti epätavallista, sillä pienyhtiöt ovat pidemmän aikavälin tarkastelussa tavanneet suoriutua suuria paremmin. Siksi ei olisi yllättävää, jos ostotarjouksia tehtäisiin edelleen runsaasti tulevillakin kvartaaleilla.
Olemme vähitellen lisänneet sijoitusuniversumissamme sellaisia verraten suuria osakkeita, joissa on etsimäämme potentiaalia, sekä osakkeita, jotka hyötyvät alhaisemmista koroista ja ennakoidusta vahvasta kasvusta. Tunnistamamme temaattiset tekijät ovat edelleen merkityksellisiä, ja alamme nähdä yrityksiltä yhä enemmän käytännön esimerkkejä tekoälyn hyödyntämisestä myynnin ja tehokkuuden lisäämiseksi, mikä on erittäin kiinnostavaa.