Kolmas vuosineljännes oli yhdysvaltalaisille pienyhtiöille vahvaa aikaa, vaikka markkinoita leimasivat suuret vaihtelut. Nousu johtui pääasiassa siitä, että maan inflaatio on nyt saavuttanut tason, jolla keskuspankki voi aloittaa koronlaskusyklin. Tämä puolestaan sai aikaan mittavaa rotaatiota, jossa pääomia siirtyi pienyhtiöihin.
Erityisen vahvaa kehitys oli korkoherkillä sektoreilla, kuten kiinteistöalalla, aluepankeilla ja kuluttajayhtiöillä, mutta myös teollisuusyritykset menestyivät hyvin Yhdysvaltojen talouden pehmeän laskun toivossa.
Markkinoiden vahva riskisentimentti johti siihen, että rahasto jäi jonkin verran vertailuindeksistään, pääasiassa siksi, että meillä ei ollut positioita aluepankeissa. Samaan aikaan rahaston tuottoa suosivat Cooperin vahva raportti sekä positiiviset tuotot, joita generoivat muun muassa Q2 Holdings ja Cavco Industries.
Rahastoa painoi Napco Securityn, Alarm.comin ja Janus Internationalin heikko kehitys. Napco ja Janus myytiinkin kokonaan vuosineljänneksen aikana. Myös kanadalainen Altus Group myytiin. Lisäksi rahaston absoluuttiseen tuottoon vaikutti negatiivisesti myös Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen.
Uusia kohdeyhtiöitä ovat vakuutusmeklari Brown&Brown, kiinteistöyhtiö Essential Properties sekä analyysi- ja ulkoistusyhtiö Exlservice.
Rahasto omistaa edelleen laatuyhtiöitä, joilla on sidoksia rakenteellisesti vahvoihin teemoihin, kuten tuotannon takaisin tuomiseen, automaatioon ja digitalisaatioon.