Kvartaalin tuotto oli volatiilia, erityisesti Meksikossa, jossa kehitykseen vaikutti maan valuutan heikkeneminen. Meksiko on rakenteellisesti erittäin hyvissä asemissa hyödyntämään läheisyyttään Yhdysvaltoihin ja sitä, että tuotantoa siirretään Pohjois-Amerikkaan, ennen kaikkea Aasiasta. Kehitys kohentaa virallisia työllisyyslukuja, mikä puolestaan vaikuttaa myönteisesti talouteen. Lyhyellä aikavälillä Meksikolla on kuitenkin edessään useita haasteita, joista suurimmat ovat poliittisia. Markkinat ovat erityisen huolestuneita vasemmistopopulistisen Morena-puolueen murskavoitosta parlamenttivaaleissa. Esimakua muutoksista, joita tämä voi tuoda muassaan, saatiin syyskuussa, kun entinen presidentti López Obrador ajoi yhdessä parlamentin kanssa läpi kiistanalaisen oikeuslaitoksen uudistuksen. Kriitikot uskovat, että uudistus uhkaa heikentää Meksikon demokraattista järjestelmää ja vaikuttaa haitallisesti suhteisiin Yhdysvaltoihin ja Kanadaan. Samaan aikaan vaalit lähestyvät Yhdysvalloissa, missä Meksiko nousee usein poliittiseen keskusteluun. Arvioimme kuitenkin, että Yhdysvaltojen riippuvuus Meksikosta on suurta, kun tuotantoa hajautetaan ja tuodaan pois Aasiasta. Siksi Meksiko voi hyötyä kehityksestä pitkällä aikavälillä, vaalituloksesta riippumatta. Samaan aikaan näemme Pohjois-Amerikassa suhdanteen laantumista, joka alkaa vaikuttaa meksikolaisyrityksiin, joilla on vahvoja kytköksiä Yhdysvaltoihin.
Lisäsimme vuosineljänneksen aikana Brasilian São Paulon vesi- ja viemäriyhtiö Sabespia sen yksityistämisen yhteydessä. Osaketta myytiin alle markkinahinnan, ja se on jatkanut hyvää kehitystään. Yhtiöllä on keskeinen rooli puhtaan veden saatavuuden parantamisessa ja olosuhteiden luomisessa paremmalle kansanterveydelle São Paulossa.
Suurimpia tuottoja generoi Weg, joka raportoi jälleen kerran vahvan tuloksen. Yhtiöllä on mielenkiintoista muuntajiin liittyvää toimintaa Pohjois-Amerikassa, missä kysyntä on tällä hetkellä erittäin suurta. Brasiliassa tehtiin lisäksi noin 20 prosentin ylikurssiin tarjous satamaoperaattori Santos Brasilista, jota meillä on salkussamme.
Heikoimmaksi kaudella jäi meksikolaispankki Regional. Sen osakkeeseen Meksikon epävarma poliittinen tilanne on vaikuttanut eniten. Sijoittajat ovat alkaneet suosia brasilialaisia pankkeja meksikolaisia enemmän.