Handelsbanken Norge

Avkastningen er også godt foran hovedindeksene i nærliggende regioner, og toneangivende markeder som USA. Men også i disse har vi sett børsoppgang og stadig økende risikoappetitt gjennom kvartalet. Markedsnarrativet har vært preget av forventninger om pengepolitiske lettelser inn i fortsatt positiv makroøkonomisk vekst, som tradisjonelt gir støtte til aksjemarkedene. Avkastningen er også godt foran hovedindeksene i nærliggende regioner, og toneangivende markeder som USA. Men også i disse har vi sett børsoppgang og stadig økende risikoappetitt gjennom kvartalet. Markedsnarrativet har vært preget av forventninger om pengepolitiske lettelser inn i fortsatt positiv makroøkonomisk vekst, som tradisjonelt gir støtte til aksjemarkedene.

I Norge har vi sett en del av markedet ekspandere på god drift og positive EPS-revideringer, og en annen del av markedet primært på multippelekspansjon – i flere tilfeller godt over historiske snitt. Mot slutten av kvartalet har vi tatt ned beholdningen i aksjer i andre kategori, samt i selskaper hvor momentet er i ferd med å snu og/eller likviditeten er lav. Eksempler på sistnevnte er Sparebanken Sør-Norge og Sparebanken Nord-Norge. Forvaltningsmessig setter vi for øyeblikket en premie på manøvreringsevne, slik at vi står rustet for eventuelle større markedsmessige omslag når de måtte inntreffe. I Norge har vi sett en del av markedet ekspandere på god drift og positive EPS-revideringer, og en annen del av markedet primært på multippelekspansjon – i flere tilfeller godt over historiske snitt. Mot slutten av kvartalet har vi tatt ned beholdningen i aksjer i andre kategori, samt i selskaper hvor momentet er i ferd med å snu og/eller likviditeten er lav. Eksempler på sistnevnte er Sparebanken Sør-Norge og Sparebanken Nord-Norge. Forvaltningsmessig setter vi for øyeblikket en premie på manøvreringsevne, slik at vi står rustet for eventuelle større markedsmessige omslag når de måtte inntreffe.

Sektormessig er det sjømat som hadde det sterkeste kvartalet, og fondets største innehav er Mowi og Salmar. Begge har bidratt positivt i perioden, både absolutt og relativt. Teknologi har også levert sterkt med SoftwareOne og Nordic Semiconductor som nevneverdige eksempler.