Fonden utvecklades svagt positivt under det andra kvartalet.
Bland de främsta bidragsgivare finns AstraZeneca, Infineon, Novo Nordisk och ASML. AstraZenecas nya tydliga tillväxtmål samt positiva studieresultat ger ökad tilltro till en attraktiv tillväxtprofil ett antal år framöver, och för Novo Nordisk ser tillväxttrenden fortsatt stark ut. Infineon har, efter en svag inledning på året, återhämtat en del efter att bolaget kommunicerat tydligare kring tillväxtförutsättningar och förmågan att upprätthålla sin marknadsposition i Kina. ASML fortsätter utvecklas väl drivet av kommande teknikskiften i halvledarindustrin även om 2024 är ett år med viss cyklisk svaghet.
Även det nya innehavet i Rentokil har på kort tid bidragit positivt, och vi ser förutsättningar för att bolaget ska kunna fortsätta prestera genom effektivisering och framgångsrik integration av Terminix-förvärvet framöver.
Teleperformance bidrog till fonden då aktien återhämtade sig i maj, vilket ledde till att vi avyttrade resten av innehavet. Efter detta har franska aktier överlag tappat på grund av den politiska osäkerhet som har uppstått i Frankrike. Detta har resulterat i negativ påverkan från främst Edenred, och även i viss mån från Cap Gemini och Air Liquide.
Förnyad oro över fortsatt svag efterfrågan inom bioteknik och medicinteknik har tyngt innehaven i Tecan och Sartorius, vilket tillsammans med de franska innehaven har påverkat fondens utveckling under perioden.
Vi bedömer att portföljens kvalitet ger förutsättningar för en starkare utveckling framöver.