Fondens utvecklades negativt under kvartalet. De huvudsakliga orsakerna till detta var svagheten inom fondens hälsovårdsinnehav, Novo Nordisk och Edwards Lifesciences. Novo har stött på motgångar i form av försenad produktion samt ogynnsamma resultat i en forskningsstudie. Edwards Lifesciences rapporterade lägre tillväxt än väntat. Den försenade återhämtningen berodde i huvudsak på lägre volymer av deras mininalinvasiva hjärtklaffar vilket förklaras av brist på sjukhuspersonal och längre vårdköer. Även ASML hade en negativ period, drivet av ökad osäkerhet kring deras verksamhet i Kina, som påverkas av geopolitiska spänningar och risken för ytterligare handelshinder.
På den positiva sidan hittar vi det nya innehavet DSV, som steg med närmare 18% under perioden och därmed blev fondens tredje bästa bidragsgivare på relativ basis. Största bidragen kom från UnitedHealth Group och S&P Global, som båda visade tvåsiffriga ökningar under perioden och utgör stora positioner i fonden.
Aktivitetsnivån har varit hög under perioden och flera nya innehav har kommit in i fonden. Målsättningen med detta är att bredda fondens exponering mor fler sektorer och underliggande värdedrivare. Köpta innehav inkluderar chiptillverkarna AMD och Nvidia, försäkringsmäklaren Brown & Brown, byggmaterialbolaget Carlisle.
Fonden avyttrade innehaven i Accenture och Deutsche Börse.
Breddningen av innehaven bör leda till något jämnare utveckling. Dessutom bör ett ökat fokus på att identifiera och minska bolagsspecifika nersiderisker bidra positivt över tid