Förvaltarkommentarer april 2024
April var en volatil månad med stora rörelser på både aktie- och räntemarknaden i spåren av ny ekonomisk data som visar att inflationstakten i Sverige fortsätter att trenda neråt, samtidigt som den stigit i USA. Även rapportsäsongen och geopolitiska oroligheter påverkade marknaderna. Globala aktiemarknader sjönk, där tillväxtmarknader hade bäst utveckling medan Japan utvecklades svagast. Den svenska kronan fortsatte att försvagas vilket dämpade fallet i globala aktier för svenska investerare.
På räntemarknaden såg vi stigande räntor i takt med att den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, signalerat en mer återhållsam penningpolitik. Marknaden förväntar sig nu att FED sänker räntan först efter sommaren och i lägre takt än vad man tidigare bedömt. Svensk inflationstakt närmar sig målet på 2 procent och i kombination med Riksbankens repo-räntebana väntas en första räntesänkning i närtid, och fler räntesänkningar innan årets slut. Tillväxtmarknadsobligationer utvecklades starkt även denna månad, tack vare försvagningen av den svenska kronan tillsammans med en hög räntenivå.
En mjukare penningpolitik i takt med att svensk inflationstakt dämpas talar för att riskaptiten på marknaden kan öka och att aktiemarknaden därmed kan fortsätta att utvecklas väl. Vi kvarstår med positiv syn på risktillgångar och bedömer att inflationstakten kommer att fortsätta dämpas mot inflationsmålet samtidigt som den ekonomiska tillväxten ser ut att kunna vända upp. Vi förväntar oss därmed att företagsvinsterna kan stiga framöver.
Vi ser störst potential inom kvalitetsbolag, småbolag, bolag inom digitalisering samt fastighetsbolag. På räntesidan föredrar vi företagsobligationer. Avslutningsvis behåller vi en övervikt i aktier och har nyligen investerat i en ny global aktiefond som diversifierar den globala aktieportföljen på ett fördelaktigt sätt.