Förvaltarkommentar augusti 2025
Det var en negativ utveckling för Fokus under sommarens sista månad, främst på grund av en volatil rapportsäsong med högt ställda marknadsförväntningar på bolagens rapporter. Årets första kvartal och halvår präglades av osäkerheter som marknaden hoppades få svar på när andra kvartalets rapporter presenterades. Large cap-segmentet i USA visade viss motståndskraft med fortsatt vinsttillväxt, där techsektorn fortsatte dominera både resultaten och intresset från investerare. Den tydliga trenden kring M7-bolagen* fortsätter att sticka ut även denna månad och bolag som Apple och Alphabet var i toppen bland de som gav bäst bidrag till fondens absolutavkastning. Det bästa bidraget kom från Sony Group som visade på starka tillväxtsiffror i samtliga segment där strategin att bli en diversifierad underhållningsproducent bär frukt. Det nordiska innehaven Autoliv som rapporterade starkt i slutet av juni, och Novo Nordisk, där sentimentet kring bolaget skiftat, bidrog också positivt till absolutavkastningen även om undervikten i Novo Nordisk mot fondens index var en av anledningarna till fondens negativa utveckling under månaden.
Marknaden uppvisade en viss avmattning kring AI-relaterade bolag under slutet av förra månaden där bolag som Nvidia, Microsoft, TSMC, Schneider Electric och Trane Technologies gick sämre till följd av högt satta rapportförväntningar i vissa fall, men även på grund av sentimentet i marknaden. Förra månaden bjöd fortsatt på uttalanden kring världshandel, tariffosäkerhet och USAs strävan efter mindre beroende av omvärlden för chip och teknologi vilket påverkade AI-relaterade bolag negativt. Fondens utveckling under augusti speglar den ökade känsligheten för makroekonomiska signaler och rapportförväntningar, med inslag av starka enskilda bolagsprestationer och en fortsättning av vad vi sett tidigare under året.
*Följande bolag kallas för M7 (Magnificent 7): Alphabet, Amazon, Apple, Meta (Facebook), Microsoft, Nvidia och Tesla.