Förvaltarkommentar första kvartalet 2024
Fonden utvecklades svagt positivt under årets första kvartal. Perioden var, likt föregående års slut, stark för de flesta riskfyllda tillgångar. De finansiella marknaderna har färgats av förhoppningar om en mjuklandning av ekonomin och aktier har gått väldigt starkt. Ekonomiska data har överraskat på uppsidan och påverkat mer riskfyllda tillgångar så som tightare kreditspreadar och stigande oljepris.
Räntemarknaderna har inte haft samma positiva resa utan där har avkastningen hämmats av ihållande inflation och tron om färre räntesänkningar vilket lett till högre räntor. Efterfrågan på företagsobligationer har varit hög med en god aktivitet på nyemissioner och övertecknade böcker. Under kvartalet fanns stundtals oro kring kommersiella fastigheter och dess inverkan på amerikanska bankers balansräkning men har för stunden lagt sig.
I Norden har fastighetsbolagens kreditspreadar fortsatt tighta rejält och namn som Castellum, Fabege och Humlegården har varit bidragande till avkastningen i fonden. Generellt har fondens obligationer i SEK gått bättre än andra valutor men det beror till stor del att det är i SEK vi äger obligationer från fastighetsbolag.
Fonden har varit aktiv i flera nya namn. Bland annat tre gröna obligationer från norska bolaget Tomra, Husqvarna samt brittiska bolaget United Utilities. Den sistnämnda verkar i nordvästra delen av Storbritannien och hanterar både dricks- och avloppsvatten. I den här delen av Storbritannien regnar det generellt mer än i övriga delar av landet vilket innebär att det finns stora risker för översvämningar av avloppsvatten vid stora regnmängder. Finansieringen skall bland annat användas till att minska risken att smutsigt vatten rinner ut i naturen och förorenar.