Förvaltarkommentar andra kvartalet 2025 Fonden utvecklades positivt under andra kvartalet och steg med nära 6% i SEK.
Efter att oron kring Trumps tullutspel lagt sig återhämtade sig världens aktiemarknader, inklusive den svenska. Mot slutet av kvartalet inledde flera centralbanker, däribland Riksbanken, räntesänkningar – med signaler om ytterligare lättnader framöver. Detta höjde riskaptiten på aktiemarknaden.
Bland fondens främsta positiva bidragsgivare fanns Dynavox, Stillfront och Intea. Samtliga bolag levererade kvartalsrapporter och bolagsnyheter som motsvarade marknadens förväntningar.
På den negativa sidan återfanns AFRY, Vitrolife och Yubico, som inte fullt ut levde upp till förväntningarna i samband med sina rapporter.
Fondens största investeringar har skett i Balder, SKF och Munters. Balder gynnas av räntesänkningar medan i Munters fall ser vi en fortsatt god efterfrågan på bolagets produkter främst inom datacenters.
De största avyttringarna gjordes i Volvo Cars, Fortnox och Biotage, där vi i de två sistnämnda accepterade bud.
Vi tror fortfarande på en bättre industrikonjunktur mot slutet av året samt att konsumtionen i norra Europa gör revansch. Efter återhämtningen i andra kvartalet kommer utfallen i kommande kvartalsrapporter vara avgörande för börshumöret kommande månader. Det finns en osäkerhet i det korta perspektivet men när vi höjer blicken ser vi goda förutsättningar för en bra tillväxt i ekonomin under 2026, vilket aktiemarknaden kommer fokusera allt mer på under hösten.