Handelsbanken Ruotsalaiset Pienyhtiöt

Rahasto kehittyi toisella kvartaalilla positiivisesti ja nousi 3,65 %. Markkinat jatkoivat nousua vuoden vahvan aloituksen jälkeen. Kursseja nostivat huhti- ja toukokuussa julkaistut tuloskatsaukset, jotka olivat riittävän hyviä entisestään lisäämään riskinottovalmiuksia. Ruotsin keskuspankin toukokuinen koronlasku lisäsi kiinnostusta markkinoiden pienimpiin osakkeisiin, huolimatta vuositulosten maltillisista tarkistuksista ja Yhdysvaltain pitkien korkojen vakautumisesta. Kesäkuussa indeksi laski hieman, kun sijoittajat alkoivat vähitellen olla huolissaan muun muassa mahdollisesta talouden hidastumisesta Yhdysvalloissa ja poliittisista levottomuuksista Ranskassa.

Jakson tuottoon eniten vaikuttaneita omistuksia olivat muun muassa Truecaller, Ericsson, AstraZeneca sekä konsulttiyritykset Sweco ja Afry.

Heikompiin lukeutuivat kuluttajayhtiöt RVRC, Thule ja Rusta sekä lämpöpumppuyhtiö Nibe.

Rahasto lisäsi tarkastelukauden aikana pääasiassa Essityä ja Nibeä, mutta teki myös aivan uuden sijoituksen Nokiaan. Hyvän kurssikehityksen ja osittain huolestuttavien talousnäkymien myötä sykliset Boliden ja StoraEnso on nyt myyty kokonaan ja SCA-positiota pienennetty merkittävästi.

Kuten ensimmäisen vuosineljänneksen lopussa, katsomme nytkin, että tulevien kurssinousujen on perustuttava yhtiöiden tuloksiin, ei korkeampiin arvostuskertoimiin. Tähän voidaan päästä siten, että nykyisiä tulosodotuksia tarkistetaan ylöspäin ja/tai sijoittajat alkavat keskittyä ensi vuoden tuloksiin, joiden odotetaan kasvavan tämänvuotisista noin 10 %. Näemme myös merkkejä siitä, että pörssinousu laajapohjaistuu, kun yhä useammat yritykset onnistuvat saamaan sijoittajien huomiota, minkä pitäisi hyödyttää rahaston kehitystä.