Handelsbanken Aktiv 30

September viste en opphenting på aksjemarkedet etter en svak innledning, med en global aksjeindeks som steg over 1 % målt i norske kroner. Fremvoksende markeder, spesielt Kina, var sterke takket være annonserte rentekutt og stimulanspakker. Samtidig lå de nordiske børsene stort sett flatt, delvis på grunn av en svak utvikling for danske Novo Nordisk. Den norske børsen falt med over 1 %, mens den norske kronen forble stabil mot både dollar og euro. Prisen på brentolje falt 5 % i løpet av måneden og kostet USD 72 ved månedsslutt.

I rentemarkedet så vi globalt lavere markedsrenter, spesielt på obligasjoner med kortere løpetid, etter at flere sentralbanker kuttet sine styringsrenter og indikerte flere kutt det kommende året. Den amerikanske sentralbanken kuttet sin styringsrente med 0,5 % for å stimulere den innenlandske økonomien. Også ECB kuttet sin styringsrente, og den svenske Riksbanken kuttet sin reporente med 0,25 % som forventet. Markedet forventer minst to ytterligere kutt i Sverige i løpet av året. Den amerikanske sentralbanken vurderer at inflasjonsrisikoen er under kontroll, noe som gjør ytterligere rentekutt mulige. Forventningen til Norges Bank er at rentekutt først vil komme i 2025. De lavere globale markedsrentene favoriserte renteinvesteringer som steg gjennom måneden.

Vi opprettholder vår positive vurdering av risikable eiendeler og mener at inflasjonen vil fortsette å avta og at den økonomiske veksten vil ta seg opp. I dette miljøet forventer vi også at bedriftenes inntjening vil øke. Vi tror derfor at det er gode forutsetninger for fortsatt stigende aksjemarkeder. Vi har derfor fortsatt overvekt i aksjer relativt til renteplasseringer. Vi ser størst potensial i kvalitetsbedrifter, småbedrifter, digitalisering, helsevesen og eiendomsselskaper. Når det gjelder rentepapirer, foretrekker vi selskapsobligasjoner som vi mener gir en attraktiv avkastning