Handelsbanken Obligasjon

Fondet har hatt positiv avkastning i forhold til referanseindeksen, men negativ absolutt avkastning i fjerde kvartal 2024. Globale renter steg i løpet av fjerde kvartal til tross for rentekutt fra Fed, ECB og Riksbanken. Etter fornyet frykt for resesjon i tredje kvartal, kom risikoviljen tilbake i fjerde kvartal da sterke data – spesielt i USA – førte til at markedet priset ut ytterligere kutt i styringsrentene. En annen faktor som drev rentene høyere, var resultatet av det amerikanske valget, der markedet tolket Trumps seier som et signal om gunstige utsikter for risikobaserte aktiva, men også økte inflasjonsrisikoer i USA.

I Europa har forventningene vært at eventuelle tollsatser Trump kunne innføre på varer fra Europa, ytterligere ville hemme en allerede svak økonomisk gjenoppretting. Følgelig var renteoppgangen ikke like dramatisk i Europa og Norge etter det amerikanske valget. Norske renter hadde allerede steget før valget i oktober, noe som kan forklare hvorfor bevegelsene ikke har vært like markante siden.

Fondet gikk inn i kvartalet med en posisjonering for høyere renter, noe som dro nytte av denne markedsbevegelsen, men denne posisjoneringen har gradvis blitt redusert, og porteføljen avsluttet kvartalet med en relativt nøytral posisjonering. For øyeblikket er vårt hovedscenario at vi går mot svakere økonomisk vekst, at verdsettelsen av risikobaserte aktiva forblir høy, og at en forverring i arbeidsmarkedet ligger foran oss. Fondet har økt sine posisjoner hovedsakelig i høykvalitets- og likvide beholdninger og opprettholder en sterk likviditetsposisjon og en portefølje med høy kredittkvalitet.

Fondets effektive rente var 4,07% p.a. pr. 24.12.2024.