Handelsbanken Kreditt

Fondet leverte svakere avkastning enn sin referanseindeks i oktober, hovedsakelig som følge av økte kredittpåslag i Norden, til tross for positive bidrag fra sektor- og allokeringsvalg. Overvektene i finans og eiendom bidro positivt, men selskapsutviklingen var blandet, og flere enkeltselskaper trakk ned. Fondets overvekt i nordiske selskaper forsterket effekten av den regionale spreadutvidelsen. Porteføljen beholdt sin overvekt i nordiske og eiendomsrelaterte utstedere, undervekt i europeiske kreditter og BB-obligasjoner, samt preferanse for etterstilte finansobligasjoner. Spreaddurasjonen ble noe redusert.

Kredittpåslagene i crossover-markedet økte på tvers av regioner, og nordiske papirer gjorde det svakere enn europeiske som følge av volatilitet. I Europa steg spreadene midt i måneden som følge av økt geopolitisk og handelsmessig usikkerhet. Norske statsrenter holdt seg stabile, med 10-årsrenten rundt 4,03 % og 2-årsrenten 6 basispunkter høyere. Norges Bank fortsatte daglige valutatransaksjoner og opplevde press etter høyere enn ventet inflasjon, som kompliserer den videre rentenedgangen. ECB holdt renten uendret på 2 % og signaliserte trygghet i sin politikk, mens Fed kuttet styringsrenten med 25 basispunkter til intervallet 3,75–4,00 %, stoppet kvantitativ innstramming fra desember og uttrykte økende bekymring for arbeidsmarkedet.

Primærmarkedet var aktivt, med rekordhøye emisjoner i det nordiske markedet og sterk internasjonal deltakelse. Det nordiske høyrentemarkedet hadde samlet emisjonsvolum på NOK 252 mrd. hittil i år (mot 223 mrd. for hele 2024). Fonden valgte å ikke delta i emisjoner denne måneden, men fokuserte på reposisjonering og likviditetsstyring. Kredittpåslagene i Norden økte mer enn i Europa, reflektert i høyere risikopremier og større andel u-ratede utstedere, men investorinteressen for nordiske kreditter forble sterk.

Fondets effektive rente var 6,34% p.a. pr. 31.10.2025.