Handelsbanken Pensjon Aktiv 70

I juni skiftet finansmarkedene fokus fra amerikanske handelstollsatser til de geopolitiske spenningene mellom Israel og Iran. Konflikten som fulgte varte i omtrent to uker og påvirket særlig oljeprisen, som steg kraftig som følge av bekymringer for mulig forstyrrelser i tilbudet. Et redusert tilbud ville kunne presse opp prisene og inflasjonen, noe som igjen ville hatt en negativ effekt på vekstutsiktene.

Børsene viste imidlertid små reaksjoner, noe som tyder på at de fleste investorer valgte å avvente og vente på større klarhet om konfliktenes utvikling. Våpenhvilen førte til at børsene igjen tok seg opp, og mot slutten av juni nådde den amerikanske børsen en ny historisk topp. Et globalt aksjeindeks steg med nesten 4 % i løpet av måneden, mens et nordisk aksjeindeks økte med litt over 2 %. Oslo Børs hadde en sterk utvikling i juni med en oppgang på cirka 5 %.

På rentesiden har kortsiktige renter blitt påvirket av sentralbankens beslutning om å senke styringsrenten med 25 basispunkter. Dette har medført at kortsiktige renter har falt, mens de lange rentene har holdt seg stabile i påvente av klarere signaler om den faktiske økonomiske veksten. I USA har både korte og lange renter falt, noe som samsvarer med Donald Trumps ønske om å redusere rentekostnadene knyttet til landets store statsgjeld. Norges Bank overrasket markedet ved å senke styringsrenten med 25 basispunkter, samtidig som de åpnet for mulige flere rentenedsettelser i løpet av året.

Ser vi framover, ser vi et godt potensial for at den økonomiske veksten kan overraske positivt, ettersom de fleste økonomer har nedjustert sine prognoser betydelig. En mer positiv økonomisk utvikling bør igjen støtte til aksjemarkedene, og vi har derfor økt vår eksponering mot risikofylte aktiva, blant annet ved å øke aksjeandelen i porteføljen samt eksponeringen mot amerikanske teknologiselskaper.