Förvaltarkommentar andra kvartalet 2025 Fonden utvecklades positivt under det andra kvartalet och steg med nära 15% i SEK – trots en volatil inledning präglad av oro kring tullar och den globala handeln. Under kvartalet avtog osäkerheten, vilket bidrog till en bred återhämtning på de globala aktiemarknaderna.
De latinamerikanska valutorna försvagades generellt mot dollarn, med undantag för den mexikanska peson som förblev relativt stabil. Den brasilianska realen tappade i värde, medan Mexikos centralbank kunde inleda räntesänkningar till följd av stabil inflation.
Osäkerhet kring Mexikos roll i den globala tillverkningsindustrin har präglat sentimentet. Men under “Liberation Day” den 2 april stod det klart att regionen besparades nya tariffer. Vi tror att Mexikos närhet till USA, landets kostnadseffektivitet och starka industribas kommer att fortsätta gynna landet framöver.
Det starkaste bidraget till fondens avkastning kom från en övervikt inom finanssektorn, där mikrofinansbolaget Gentera utmärkte sig med en stark kvartalsrapport, förbättrad kreditkvalitet och god lönsamhet. Även den mexikanska börsen Bolsa Mex samt bankerna Banorte och brasilianska Itau utvecklades väl.
En annan brasiliansk bank, Banco do Brasil, hade däremot den största negativa påverkan på fondens absoluta avkastning efter ett svagt kvartalsresultat med ökade kreditförluster inom jordbrukssektorn, där bönder pressats av höga räntor och försämrade marknader för slutprodukter.
Två nya innehav köptes in: bostadsutvecklaren Direcional i Brasilien samt Rede d’Or, en ledande aktör inom privat sjukvård. Under kvartalet lades ett bud på Serena, ledande inom förnybar energi i Brasilien, vilket innebar att fonden sålde sitt innehav.
I Chile präglas året av valförberedelser. Under slutet av juni höll vänsterkoalitionen primärval där Jeanette Jara från kommunistpartiet segrade. Även högerkandidaten José Antonio Kast visar ökande stöd i opinionsmätningarna. Sammantaget signalerar detta ett växande stöd för kandidater utanför den politiska mitten, även om det ännu är för tidigt att dra definitiva slutsatser.