Förvaltarkommentar första kvartalet 2024
Den amerikanska börsen har haft en positiv utveckling och fonden steg med drygt 16% i SEK under första kvartalet drivet av överraskande stark ekonomi, en stabil konsument och framsteg inom generativ AI. Den amerikanska ekonomin fortsätter att utvecklas överraskande väl och ser ut att undvika en recession. Den amerikanska centralbanken signalerade att man fått inflationen under hyfsad kontroll och marknaden prisar nu in att räntan stabiliseras och att vi kommer få se räntesänkningar under 2024. Kombinationen av ekonomiskt tillväxt och förväntan på lägre räntor skapar en gynnsam miljö för fortsatt positiv utveckling på börsen under året.
Fondens avkastning gynnades av den starka utvecklingen av Nvidia och Broadcom, vilka fokuserar på byggandet av infrastrukturen kring fenomenet AI.
Även innehavet i Eli Lilly utvecklades positivt efter flera goda nyheter kring deras obesitasläkemedel. Vidare kunde möbelsäljaren Williams Sanom bevisa att det är möjligt att öka sina marginaler trots motvind i försäljningen. Till sist kan vi glädjande konstatera att Core & Main, som är ett relativt nytt innehav, bidragit starkt till avkastningen under kvartalet.
Efterfrågan på elbilar fortsätter att vara ytterst svag i USA vilket skapat oro för vårat innehav ATS. Oron må vara befogad men tycks till stor del vara inprisad av marknaden. Även innehavet i Dynatrace, som sysslar med övervakning av molntjänster, har utvecklats svagt vilket ser ut att vara delvis oförtjänt. Fonden har sålt respektive köpt ett flertal bolag. De som står ut är nyinvestering i Meta och industribolaget Willscott Mobile Mini samt avyttring av skoföretaget Nike och mjukvarubolaget Salesforce.