Förvaltarkommentar andra kvartalet 2025 Fonden utvecklades positivt under det andra kvartalet och steg med drygt 2% i SEK. Det var något svagare än jämförelseindex* vilket främst berodde på svag utveckling för några av fondens innehav inom läkemedel.
De innehav som bidrog mest positivt till avkastningen var Autoliv, Kesko, Embla och Novonesis. Autoliv höll en kapitalmarknadsdag där man beskrev de tillväxtutsikter bolaget ser inom nya säkerhetslösningar och med kinesiska märken samt de effektiviseringar bolaget kontinuerligt driver.
Störst negativ påverkan på avkastningen hade Coloplast, Astra Zeneca och Essity. Oro för regleringar i USA som syftar till att sänka läkemedelskostnader har tyngt både Astra Zeneca och Coloplast, och även Novo Nordisk. Dessutom har Coloplast och Novo Nordisk rapporterat en försäljningstillväxt som inte motsvarat marknadens förväntningar, vilket i båda fall lett till beslut om vd-byte. Innehavet i Hexagon tyngde avkastningen efter en svag rapport för första kvartalet.
Fonden har tagit in ett nytt innehav i Fortum, en nordisk leverantör av hållbar energi till både hushåll och företag. Bolaget är beroende av nivån på energipriser men har visat god förmåga att optimera pris samt investera i tilläggstjänster och ökad kraftproduktion på ett disciplinerat sätt med god avkastning. Fortum tillför fonden en diversifierande exponering med god direktavkastning. Fonden har istället sålt ut innehaven i ABB och Kone där avkastningen varit mycket god de senaste åren och där värderingen bedöms som mindre attraktiv.
Fonden fokuserar på att hålla en koncentrerad portfölj av kvalitetsbolag med varierande drivkrafter som kan leverera en god och konkurrenskraftig avkastning över tid. Vi har fortsatt fokus på att bolagen i fonden har hållbara affärsmodeller och konkurrenskraftiga erbjudanden med uthållig lönsam tillväxt.
* SIX SRI Nordic 200 Net Index