Förvaltarkommentar andra kvartalet 2025 Fonden utvecklades positivt under årets andra kvartal och steg med 5,5% i SEK, även om kronan var stark mot flera av regionens valutor. De bäst presterande marknaderna var Grekland, Ungern och Georgien, som samtliga steg med omkring 20%. Svagast utveckling hade Turkiet, där marknaden föll med 7%. Fondens turkiska innehav steg dock i värde, tack vare en hög exponering mot banker som utvecklades starkt.
Ett av de största positiva bidragen kom från den turkiska banken Akbank. Även banker i Mellanöstern, särskilt Dubai Islamic Bank och Abu Dhabi Commercial Bank i Förenade Arabemiraten, bidrog starkt till avkastningen.
Överlag var banksektorn kvartalets främsta bidragsgivare, vilket gynnade fondens fokus på finansiell inkludering.
På den negativa sidan fanns innehavet i det sydafrikanska läkemedelsbolaget Aspen, som tappade en viktig kund inom vaccinationsområdet. Bolaget justerade samtidigt ned sina helårsprognoser, vilket ledde till ett kraftigt kursfall. Vi valde därför att minska vår exponering i aktien.
Inom telekomsektorn noterades en mer positiv utveckling. Airtel Africa höjde sina vinstprognoser, bland annat tack vare möjligheten att justera priser uppåt som kompensation för tidigare valutadevalveringar i flera afrikanska länder.
Den geopolitiska oron i regioner som Ukraina, Gaza och Iran påverkade marknaderna negativt under delar av kvartalet. Dock har börserna i stort återhämtat sig i takt med att ett visst mått av stabilitet har återinträtt. Vi hoppas på en gradvis normalisering av de globala marknadsförhållandena och ett avslut på de handelskonflikter och tullar som fortsatt påverkar regionen.
Gruvsektorn och guldrelaterade aktier, som var tydliga drivkrafter under årets första kvartal, utvecklades mer i linje med marknaden under det andra kvartalet. Dessa sektorer fortsätter dock att uppvisa hög volatilitet.