Förvaltarkommentar fjärde kvartalet 2024
Fonden utvecklades negativt under årets sista kvartal. Börsutvecklingen i Norden var mycket svag under perioden och hela marknaden sjönk med 10% (MSCI Nordic) vilket var sämre än det globala indexet MSCI World. På landnivå steg endast den norska marknaden medan de svenska och finska börserna föll Den danska marknaden visade den största nedgången, tyngd av svaga resultat från Novo Nordisk.
Årets sista kvartal var volatila då investerarnas fokus låg på en avmattad ekonomisk konjunktur och det amerikanska presidentvalet. Trumps återkomst till Vita huset satte prägel på börserna. Amerikanska aktiemarknader stärktes, medan europeiska aktier försvagades på grund av osäkerhet kring tullar och ökade kapitalflöden till USA, vilket också bidrog till en starkare dollar.
Samtidigt kvarstod en avvaktande riskaptit på nordiska småbolagsbörser, där tredje kvartalets rapportsäsong underströk en tydlig konjunkturell svaghet.
Trots den globala avmattningen finns positiva signaler för Norden. Regionen förväntas leda tillväxtligan för BNP nästa år, vilket kan stärka småbolagens fundamentala förutsättningar och attrahera utländska investerare. Dessutom väntas räntesänkningar och skattesänkningar bidra till ökad ekonomisk aktivitet och investeringsvilja.
Under kvartalet har vi ökat innehavet i SKF och minskat i Tryg. Positiva bidrag till fondens avkastning kom bland annat från Skanska och Truecaller, medan Sagax och NKT belastade utvecklingen negativt.