Förvaltarkommentar andra kvartalet 2025 Fonden utvecklades positivt under andra kvartalet och steg med drygt 6% i SEK, vilket är en aning sämre än fondens jämförelseindex*.
Bästa bidragsgivaren var det nya innehavet i Comfort Systems, följt av den österrikiska banken Bawag och den kinesiska speltillverkaren Netease. Sämst gick det för sjukförsäkringskoncernen UnitedHealth Group som föll kraftigt på slopad guidance och byte av vd.
Fonden har haft en låg exponering mot hälsovård då sektorn missgynnats efter försök av den amerikanska administrationen att sänka kostnaderna för amerikansk hälsovård. Även betaltjänstbolaget Fiserv var ett sänke under perioden efter att de sänkt sina tillväxtförväntningar.
Innehav inom försäkring har uppvisat en rekyl under perioden baserat på förväntningar om ett ökat kostnadstryck från tullar. Effekten tros bli temporär vilket gjort att fonden behåller exponeringen.
De största absoluta bidragsgivarna var Broadcom och TSMC som gynnas av den fortsatta AI-boomen. Fonden ökade innehaven i dessa samtidigt som innehavet i Apple avyttrades. Apple har flera utmaningar som ökar risken för att de inte lyckas hålla i sin tillväxttakt.
Fonden är positionerad med balanserade sektor-, faktor- och regionrisker, samtidigt som innehaven är utvalda för att inte ha uppenbar exponering mot geopolitiska eller konjunkturella effekter. Grundsynen är att geopolitik, inflation, räntor och ekonomi ser bättre ut under andra halvåret och att detta kan få igång både en positiv revideringstrend, lägre riskpremie och lägre inflationsförväntningar. En sådan miljö bör gynna aktier i allmänhet och attraktivt värderade kvalitetsaktier i synnerhet.
* Solactive ISS ESG Screened Global Markets Index